Klöckner & Co kaufen

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Aktie von Klöckner & Co (ISIN DE000KC01000/ WKN KC0100) weiterhin mit "kaufen" ein.

Einen Tag nach dem letzen Update der Analysten vom 16.8.2007 im Rahmen der Halbjahreszahlen habe Klöckner & Co den Abschluss eines Vertrags zum Kauf von 70 Prozent der Aktien der Metalsnab Holding AD, Bulgarien verkünden können. Weitere 7,3 Prozent der Aktien seien bereits im Besitz von Klöckner & Co gewesen, so dass der Anteil zukünftig bei 77,3 Prozent liege. Damit sei es der Gesellschaft gelungen, nach Rumänien in einem weiteren südosteuropäischen Land Marktanteile zu erlangen.

Der Stahl- und Metalldistributeur Metalsnab Holding habe 2006 mit rund 250 Mitarbeitern einen Umsatz von 36 Mio. Euro erzielt. Wichtige Produktgruppen des Distributionsunternehmens seien Langprodukte, Flachstahl und Röhren. Hauptsitz des Unternehmens sei Sofia, sieben Distributionszentren in ganz Bulgarien würden die wichtigen Industriestandorte des Landes abdecken. Die Hauptkunden des Unternehmens seien die Bauindustrie und der Maschinen- und Anlagenbau.

Damit habe Klöckner & Co im laufenden Geschäftsjahr bereits neun Akquisitionen mit einem Umsatzvolumen von rund 537 Mio. Euro tätigen können. Nach Gesprächen mit dem Management seien die Analysten zuversichtlich, dass im laufenden Jahr noch zwei bis drei weitere Zukäufe folgen würden. Die finanzielle Ausstattung der Gesellschaft ermögliche den Wachstumskurs auf anorganischem Wege weiter zu forcieren. Der Markt für die Metall- und Stahldistribution sei in allen Regionen stark fragmentiert, so dass genügend Übernahmeziele zur Verfügung stünden. Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Gesellschaft vorerst bei ihrer Strategie bleiben werde und mehrheitlich kleinere Unternehmen übernehmen werde.

Auch die Expansion nach Russland sei für Klöckner & Co ein Thema. Allerdings gestalte sich der Markteintritt hier wohl schwieriger als in anderen Ländern. Dies liege u.a. daran, dass die Stahlproduzenten einen Großteil ihr Produkte selber vertreiben würden und die Eigentümer der wenigen wirklich unabhängigen Distributionsunternehmen Preisvorstellungen hätten, die nicht mit den Vorstellungen von Klöckner & Co zu vereinbaren seien. Allerdings gehe man davon aus, dass Klöckner & Co den Markteintritt in Russland wagen werde. Angesicht von Wachstumsraten in der Bauwirtschaft von über 20% pro Jahr berge Russland, trotz der nicht weg zu diskutierenden Risiken ein enormes Potenzial.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass sich die geschäftliche Entwicklung von Klöckner & Co weiterhin positiv gestalten werde. Der Einbruch im amerikanischen Immobiliensektor werde ihrer Ansicht nach wenig Einfluss auf den Absatz der von Klöckner & Co vertriebenen Produkte in dieser Region haben. Einen über die Erwartungen hinausgehenden konjunkturellen Rückgang in Nordamerika (Umsatzanteil 15,2%) würde die Gesellschaft natürlich deutlicher spüren. Dies entspreche jedoch nicht dem Basisszenario der Analysten. Auch würden sich die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in Europa bisher von der Subprime-Krise unbeeindruckt zeigen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre "kaufen"-Empfehlung für die Aktie von Klöckner & Co sowie ihr Kursziel von 66 Euro. (Analyse vom 20.09.2007) (20.09.2007/ac/a/d)
Analyse-Datum: 20.09.2007